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12月2日银保监会公布了《商业银行理财子公司管理办法》（下文简称：办法），算是正式把富二代“银行理财子公司”推到了前台，微信朋友圈刷屏几乎一边倒，观点多是理财小白的“劫难”来了，从此以后商业银行买理财没有刚兑，买理财要小心等等。同时还有观点认为公募、私募基金和信托也都表示压力很大，作为银行亲儿子的理财子公司分明就是来抢饭碗的，理财子公司简直就是“万能牌照”，那么他会搅乱理财市场么？
记得几年前看《三体》时经常提到“黑暗森林法则”。讲的是：宇宙就是一座黑暗森林，每个文明都是带枪的猎人，像幽灵般潜行于林间，轻轻拨开挡路的树枝，竭力不让脚步发出一点儿声音，连呼吸都必须小心翼翼：他必须小心，因为林中到处都有与他一样潜行的猎人，如果他发现了别的生命，能做的只有一件事：开枪消灭之。在这片森林中，他人就是地狱，就是永恒的威胁，任何暴露自己存在的生命都将很快被消灭，这就是宇宙文明的图景，这就是对费米悖论的解释。 现在的舆论不管出于什么目的，上来就指出“新事物”的威胁可能终归不是最好的办法，这样容易让人心生抵触。 01 扒一扒最近的新闻其实不难发现，银行理财子公司其实是银行业的一次变革，也是一次更积极的转变方式。比如：银行理财子公司虽然是银行拟设立，但允许外资公司投资入股，引入国际先进的专业经验和管理机制。众所周知，银行的金融业务原先像铁桶一般，非常僵硬。所以才会给支付宝机会发展壮大，而此次银行愿意成立理财子公司，并把理财业务完全剥离出来，引入国外先进的投行机制，这将对中国银行业发展起到推动作用。在国外，银行业盈利模式多以非利差盈利模式为主，而中国银行业非利差盈利模式其实发展缓慢，而此次剥离也是为了尝试银行业非利差模式的快速发展。说是银行理财子公司，不如说是银行业向现代银行业发展的一次转型，这其实也是中国承诺金融业开放的一部分，所以主观上，客观上也都应该如此做了。 银行子公司的门槛是众多媒体的焦点。可能是银行业被阿里，腾讯的余额产品穷追猛打后，终于开窍了。把门槛降低到“1分不嫌少，1亿不嫌多”的程度，这个亲民性大大增加了理财的灵活性，这使得理财子公司可以完全根据客户风险偏好，自定义理财产品。其实自定义的金融产品已经不是新鲜事了，现在很多互联网平台都有自定义保险的产品，当新的自定义理财产品出现，加大大增加投资者购买理财的品种。
除去门槛还有就是销售渠道，如果各种新鲜的理财产品还都必须在柜台办理，亲民度也必然打折扣，所以理财子公司的理财产品，首次购买不用面签，只需在一个APP或者金融平台就能购买到，不用像现在想买某公司银行理财产品必须去银行了解，去银行排队。很多投资者由于时间不足，根本无法对各银行全部理财产品实地了解，而理财子公司的这种销售渠道必将节约消费者的很多线下时间。 02 来聊聊大家都在谈的刚兑（刚性兑付：就是无论投资成功还是失败都要兜底投资者本金和收益）问题，其实银行理财刚兑也不一定是好事。虽然对很多理财小白而言，刚兑就代表可以闭眼买理财产品，什么收益率高就买什么，完全可以不用担心风险问题。但原来银行理财的刚兑其实是银行通过资金池，把你的钱一部分给了稳定收益的项目，一部分借给高息项目。当高风险项目出问题，银行就把所有收益都汇总在一起拉平。给你付刚兑的利息，这其间项目是否出问题，与投资人关系不大。这就是大家把银行理财定义为“躺赚”的根源。
在刚兑下压力，投资产品很容易造成金融杠杆的产生，导致金融资源分配不公，造成金融安全的隐患。不但抬高了无风险收益率水平，影响了金融市场的资源配置效率，更使得风险在金融体系累积，给金融安全造成了隐患，也加剧了资金“脱实入虚”的倾向。所以去刚兑是大势所趋的。
而对于投资者而言，虽然打破所谓刚兑，但投资收益也会相应提升。“风险越高，收益越大”也就不在是一句口号了。不过随着理财子公司自定义产品的发展，无风险收益产品也还会出现，所以小白也无需过度担心。而对于能承受一定风险的投资用户而言，这也将是一个新的投资机会。 银行理财子公司，作为一个新事物。它的出现必然需要在短期内吸引大众关注，很可能会出台很多红利政策。对于目前人口红利，互联网红利逐渐消失的时代。一些金融业的红利政策可能将引发一波新的财富浪潮。 03 理财子公司的成立后，对资本市场肯定是利好的。从《办法》中可以看出银行理财子公司发行公募理财产品的，应当主要投资于标准化债权类资产以及上市交易的股票。22万亿的银行理财市场如果进入债权类资产和股票交易必然对目前市场缺血状态给予缓解，再加上目前股市的低估程度，这笔钱的进入，对股市会有巨大的推动作用，所以对于购买银行理财的人来说，也会获得更大的长期收益。
当然银行理财子公司投资股票，肯定对信托业短期造成冲击。毕竟目前信托想大一部分的业务在于通道业务，而理财子公司可以独立法人身份独立开设证券账户、直投股票，必然对信托通道的需求大大减少。但这又何尝不是一次信托业转型的契机呢？目前设立银行理财子公司的银行不过20几家，还有大量的银行有通道需求，且银行理财子公司非标业务中不能做贷款，信托通道还可以提供便利。当然除了银行理财外，还有其它金融机构需要信托通道。所以银行理财子公司短期对信托通道的冲击，其实也并非是致命性的。 综上所述，理财子公司不是“狼”一样的存在，而也许是一个新的机会。股市也许因他见底，楼市也许因他而回归正常，银行业也许因他而放低姿态，利差生意也许会因为他而消失，最主要也许一批新的富翁将因他出现，这里可能就有你。所以，理财子公司不是“狼”，作为新一代的投资者应该赶快了解下，他的红利在哪呢？ |
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