公司遭遇“跳票”事件，该如何挽回损失？

在中国互联网急速发展的同时，创业者跟投资人相爱相杀。以下将分析五家创业公司遭遇融资跳票的原因：

1、小马过河“过河”失败，宣布破产

2008年，马骏联合许建军创办小马过河国际教育公司，提供留学咨询和一对一培训服务，抢占一对一培训市场份额。开办全日制一对一课程和小班课。教学效果是显著的。鼎盛时客单价达5万元，公司员工达900人。

小马过河在2013年10月获得学而思联合创始人、珍品网创始人曹允东的天使投资；2014年，公司获得原老虎基金中国区总裁陈小红的A轮融资；2015年初获得顺为资本的B轮融资。

2014年-2016年，小马过河先后推出碎片化在线练习及学习管理平台、提出留学考试会员制、发布小马过河App、发布宇宙托福App，但其商业模式都没有被很好地验证。投资人已不愿意再砸钱投入，而公司早已入不敷出，只能选择破产倒闭。

“小马过河”失败原因是什么？

第一，人员结构存在问题，人力资源没能合理安排利用。在转型过程中产生了很多不适应新业务的人员，但是因为人情原因一直没有让其离开。

第二，业务转型出现问题，线上线下没有起到辅助作用，加上广告投放获客费用加剧。2014年“小马过河”开始全面转型做线上培训，缩减线下业务。同时还在百度花费大量成本投放广告，使获客成本急剧上升。

第三，企业亏损严重，并且愈演愈烈。在收入不变的情况下，授课价格降下来了，但生源并没有变多，收入就变少了，员工数量没变，现金流一下就断了。“小马过河”原来作为一家传统的线下企业。2014年进行互联网转型，进入在线教育市场，对自身优势和在线教育市场分析不够，导致破产悲剧。

2、奥图科技：资方的跳票是压倒奥图更直接的一根稻草

2016年12月，AR眼镜制造商“奥图科技”A+轮2000万元融资四分之三没到账，52个人的公司只留下4名高管。

奥图科技的投资方跳票原因以及倒闭的原因，主要有三点：

第一，公司的生存主要靠“输血”，自己没有“造血”能力。企图通过高空跳伞营销造势，结果只卖了两台，而且始终都没有付款。产品销量问题严重，把公司渡过难关的希望全部寄托在投资机构的融资身上。

第二，盲目学习“硅谷”经验，没有考虑行业和国内发展实际。奥图科技成立于2013年7月，彼时已经面世的谷歌眼镜，在市场上赋予很高的期许。2016年，奥图的第一款AR眼镜—“酷镜”也正式量产上市。很少普通消费者愿意购买这个产品，销售数据并不理想。

第三，领导决策失误，过分注重自己的爱好，错误的评估路事件营销价值。从行业大市场来看：VR/AR在之前确实很火，除了价格太高和目标人群太窄，AR产品本身也不太完善。AR面临着一大堆的问题没有解决，而增强现实的效果又不好，甚至头部的大小，瞳距的远近，都会影响用户体验，这一系列问题都让尚处襁褓的AR眼镜备受冷落。

3、药给力：融资未果被投资人放了鸽子

药给力是一家手机上的药品购买和移动健康平台，主打“1小时良药送上门”服务，北京思邈互联医药科技有限公司旗下产品。2015年曾拿到数千万人民币A轮融资。

2016年5月18日14：00，药给力1小时送药业务宣布暂停。市场总监连佳星首先把其中原因归结为融资未果，被投资人放了鸽子。

药给力失败原因从自身分析：

第一，商业模式存在漏洞，烧钱模式无法持续打动消费者。

第二，没能坚持创业的初衷，面对外界的意见产生了动摇。药给力曾因为投资机构的意见多次调整自己的BP，而没有考虑这是否符合自己创业的初衷。

4、空空狐事件

出生于1990年的余小丹于2014年4月创立空空狐，空空狐被定位为国内较大的女性二手服饰垂直领域的C2C平台；空空狐曾于2015年6月获得由红杉资本领投的2000万人民币A轮风险投资，；2015年8月获得由昆仑万维领投的1500万美金B轮风险投资。

空空狐创始人余小丹通过个人公众号发文称，由于公司内部治理原因，公司被第二轮投资方昆仑万维清算，创始人余小丹已被踢出董事会，并被辞去CEO职位，实际上完全失去了对一手创立的公司的控制权。

空空狐融资失败原因分析：

第一，公司内部治理存在问题。创始人在生病过程中公司存在资金问题，部分股东和高管离职及补位问题。

第二，在投资框架协议中，创业者和投资人地位并不平等。这种不平等直接带来了公司运营中资金存续方面的危机，甚至硬生生“拖垮”了创业项目。上一轮融资没结束的情况下，下一轮融资不能进行。

5、2016年7月31日，半成品净菜电商青年菜君被曝出因投资方临时“跳票”导致其“急性崩盘”，拖欠员工两个月工资并准备破产清算的噩耗。

青年菜君距离上一轮融资(B轮，2015年3月)原已谈好一家投资机构，并开始针对融资金额开启新一轮业务部署。但在投资条款清单以及交割协议都已完成的情况下，该投资机构却临时“跳票”，直接导致发薪承诺无法兑现，公司资金一时间无法周转。

为什么却被爆出来融资受阻，运营困难的事呢？

第一、用户定位不够细分，需求把握不到位

青年菜君定位的目标用户是20-35岁背井离乡北漂的白领一族，但是20-35岁的用户定位，以及需求划分还是做得很粗浅，具体需求还需挖掘。

第二、产品缺乏竞争壁垒，未培养起用户买菜习惯

青年菜君一度受到好评也是因为“半成品”，极大的方便了用户。在各大地铁出口租下店铺做自提柜的方式也非常鲜活。在供应链上没有好的表现，而半成品菜色又不具备竞争壁垒。此外，青年菜君在用户买菜习惯的养成上并没有获得太大的成功。

第三、与外卖平台合作，上门宅配转型失利

2015年7月份，青年菜君开始做宅配，宅配实现的方式是在美团、饿了么等第三方外卖平台上开店，以一个点外卖的方式点一份半成品蔬菜。尽管青年菜君实现了北京五环内全境覆盖，却还是回到了以社区自提点为终端节点的物流配送网络上。

对创业者关于股权融资协议的一些建议：

一、投资人跳票怎么办？

投资意向书，与条款清单(Termsheet或TS)其实是一个君子协定，经常有尽职调查结束后，投资人爽约的事情。投资人跳票原因很多，对于创业者来说，一定要有一个好的心态，事先要心理准备，要考虑到投资人不投资的结果。

创始人对策：

设置一定排他期。排他期过了，如果投资人有难处，那么他一定会采取措施来表示他的诚意，否则立刻果断寻求别的投资方。反向尽职调查。在融资谈判同时，要了解意向投资人的实力、背景、口碑和过往投资经历和业绩。

钱没有到账没有完成交割，创业公司绝对不要急于发布融资成功的消息。

二、分期跳票怎么办？

所谓分期跳票，投资人为了控制投资风险，约定分阶段约定业绩进行打款，极端情况，投资人看到所投资项目进展不是很顺利的情况下，停止后续投资及时“止损”!

创始人对策：约定融资全部到账后变更股权登记。根据资金到位情况分阶段变更股权登记。否则，有可能创始人面临投资款要不到股权也收不回来的情况，后患无穷。

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