创业者的出路只能是站队BAT吗？

在2016 年独角兽报告给出了一个残酷的答案——别想着自力更生，能否拿到BAT投资是检验创业成功的一个标准。2016年估值超过 10 亿美元的 71 家公司中，有65%的公司与BAT有直接或间接股权关系。

蚂蚁金融、滴滴出行、陆金所、美团大众点评、众安保险等都与有来自BAT的直接投资。除了BAT投资的，还有很多独角兽都源自于BAT某个业务的拆分。白手起家、背后没有BAT支持的创业公司要成长为独角兽确实很难。这不是一个好的信号。当阿里系或腾讯系公司把持越来越多的市场份额，这些公司容易把更多精力放在争夺资源和扩大规模上，无暇顾及真正有革命性意义的创新，只有些模式创新上的小打小闹。

既无法产生全球性影响，也不能引领一场新的革命。现实是，国内大多数创业公司现阶段擅长模式创新而非技术创新，BAT的投资对他们来说有着强烈的吸引力。在零售业做技术研发与商品售卖的一位创业者说，比起大牌的投资机构，to C的公司会选择BAT的投资，因为流量通道都在阿里和腾讯这边，所有面向消费者的产品都很难绕开他们。报告称2016年估值超过 10 亿美元的 71 家公司中，有65%的公司与BAT有直接或间接股权关系。另一种看法是不能一概而论，要看创业项目的阶段与内容。

一位知识付费行业的创业者告诉我，创业公司如果已经到了ofo和摩拜这种级别，到了打资源战的阶段，BAT的加持是非常有价值的。

如果是BAT早期投资的，不一定会给流量入口，BAT的投资只是压住赛道。这对提升品牌知名度可能有一定帮助，但除此之外也没有更多资源了。风云资本创始合伙人侯继勇也认为，创业公司在A、B轮之前过早站队BAT不是一个好选择。

由于BAT之间会相互排斥，创业公司这时候因为太早期不受重视所以既拿不到投资方的资源，又会遭到另外几方的排挤。“这就像练武功，你在很弱的时候遇到武功第一的人，你也没办法学会。只有经过一些历练，才能更好地把握住机会。”进入C、D轮之后，BAT所拥有产业资源对创业公司来说越来越重要时，再选择站队可能会更好。侯继勇说，被BAT投资的公司在他们这里不会特别加分。相比之下，他们更看重从BAT出来的创业团队。

他们通常有大公司的资源与人脉，并能更好的判断大趋势。对创业公司来说，过早地接受BAT的投资有时需要付出一些代价，比如丧失独立性。在美团与阿里巴巴分道扬镳的背后，就是其创始人王兴对独立运营的坚持。早在 2011 年美团 5000 万美元的B轮融资中，阿里巴巴就已投资。

之后阿里开始希望更多地介入美团，但王兴却想保持独立性并引进更多的股东来制衡阿里。 2015 年美团与大众点评合并，完成腾讯领投的 33 亿美元投资，美团和你阿里巴巴正式分手。

虽然阿里巴巴仍持有美团大众点评一定比例的股份，但还是通过扶持口碑与饿了么来与美团大众点评竞争。就在最近王兴复盘此事时还透露，阿里当时的态度是“你要 10 亿美元可以， 20 亿美元也可以，我们都可以投，但是你不能再要腾讯的钱”，但他认为腾讯也是“比较友好的朋友”，不应该如此。王兴说，腾讯也是比较友好的朋友其次，每家创业公司都需要根据自身业务来选择投资方。晟道投资CEO薛宇宁表示：“创业公司要看现有业务和未来业务，是否与BAT会产生关联或协同。

同时也得观察，这些项目团队被BAT投资后能拿到什么样级别的资源，比如滴滴、美丽说都拿到了微信入口级别的资源。但如果拿到的不是一级资源，或者直接与BAT旗下业务有竞争，反而成为业务增长的桎梏。”作为投资人，还需要考虑BAT是否会收购他们投资的这些项目等后续退出的问题。不过，总有一些领域BAT自身做得不好，需要布局赛道。创业公司的业务会和BAT自身业务有所重合。

2017年3 月，短视频社交平台快手完成3. 5 亿美元的D轮融资，腾讯领投。几乎与此同时，腾讯关闭了“起了个大早，却赶了个晚集”的短视频分享社区微视。另外，如果是技术创新型公司或者是to B的公司，不需要依赖流量及市场占有率来打天下，BAT的投资就没什么光环了。一家数据服务公司的创始人和我说，像共享单车这类规模至上的公司似乎站队是唯一出路，大的风投机构无法和阿里、腾讯能给的流量相比。但对企业服务类创业公司来说，站队反而会制约自身发展。

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